證監會(huì)、銀(yín)保監、央行(xíng)，同時(shí)發文(wén)釋放(fàng)重磅信号。

近(jìn)日(rì)易會(huì)滿、郭樹(shù)清、易綱在《<中共中央關于制(zhì)定國(guó)民(mín)經濟和(hé)社會(hu★ì)發展第十四個(gè)五年(nián)規劃和(hé)二〇三五年(nián)遠(yuǎn)景目标的(de)建議(yì)>輔導讀(dú)本》均發表文(wé∞n)章(zhāng)，信息量巨大(dà)！

黨的(de)十九屆五中全會(huì)提出，全面實行(xíng)股票(piào)發行(xíng)注冊制(zhì)，建ε立常态化(huà)退市(shì)機(jī)制(zhì)，提高(gāo)直接融資比重。這(zhè)是(shì)“十四五”時(shí)期資本市‍(shì)場(chǎng)實現(xiàn)高(gāo)質量發展的(de)戰略目标和(hé)重點任務。

提高(gāo)直接融資比重，這(zhè)八個(gè)字背後隐含著(zhe)三大(dà)問(wèn)題——σ為(wèi)何要(yào)提高(gāo)？有(yǒu)哪些(xiē)機(jī)遇與挑戰？如(rú)何提高(gāπo)？

近(jìn)日(rì)，證監會(huì)主席易會(huì)滿在《中共中央關于制(zhì)定國(guó)民(mín)經濟和(hé)社會(huì)發展第十四個(gè)五年(nián)規劃和(hé)二〇 三五年(nián)遠(yuǎn)景目标的(de)建議(yì)》輔導讀(dú)本中，以《提高(gāo)直接融資比重》為(wèi)∑題，詳解了(le)上(shàng)述問(wèn)題。他(tā)在文(wén)章(zhāng)中，對(duì)未來(lái)5年(nián)資本市(shì∞)場(chǎng)各個(gè)領域的(de)改革任務，也(yě)做(zuò)出詳細闡釋。

“黨的(de)十八大(dà)以來(lái)，習(xí)近(jìn)平總書(shū)記就(jiù)提高β(gāo)直接融資比重、優化(huà)融資結構、增強金(jīn)融服務實體(tǐ)經濟能(néng)力作(zuò)出一(yī)系列重要(y$ào)指示。”易會(huì)滿在文(wén)章(zhāng)中稱，發展直接融資是(shì)資本市(shì)場(chǎng)的(de)重要(yào)使命。

近(jìn)年(nián)來(lái)，我國(guó)資本市(shì)場(chǎng)改革發展明(míng)顯加速，設立科(kē)創闆并試點注冊制(zhσì)成功落地(dì)，創業(yè)闆、新三闆等一(yī)批重大(dà)改革相(xiàng)繼推出，對(αduì)外(wài)開(kāi)放(fàng)持續深化(huà)，直接融資呈現(xiàn)加快(kuài)發展的(de)積極态勢。

截至2020年(nián)9月(yuè)末，直接融資存量達到(dào)79.8萬億元，約占社會(huì)融資規模存量的(de)29%。其中，“十三五”時(shí)期✘，新增直接融資38.9萬億元，占同期社會(huì)融資規模增量的(de)32%。

易會(huì)滿指出，“十四五”時(shí)期是(shì)我國(guó)開(kāi)啓全面建設社會(huì)主義現✔(xiàn)代化(huà)國(guó)家(jiā)新征程的(de)第一(yī)個(gè)五年(nián)。提高(gāo)直接融資比重，對(du ì)于深化(huà)金(jīn)融供給側結構性改革，加快(kuài)構建新發展格局，實現(xiàn)更高(gāo)質量、更有(yǒu)效率、更加公平、更​可(kě)持續、更為(wèi)安全的(de)發展，具有(yǒu)十分(fēn)重要(yào)的(de)意義。

具體(tǐ)而言，他(tā)認為(wèi)，有(yǒu)四大(dà)方面意義。

第一(yī)，提高(gāo)直接融資比重是(shì)服務創新驅動發展戰略的(de)迫切要(yào)求。黨的(de)♠十九屆五中全會(huì)強調，要(yào)堅持創新在我國(guó)現(xiàn)代化(huà)建設全局中的(de)核心地(dì)位，把科(kē)技(jì)自(zì)立自(™zì)強作(zuò)為(wèi)國(guó)家(jiā)發展的(de)戰略支撐。從(cóng)國(guó)際經驗看(kàn)，激發市(shì)±場(chǎng)主體(tǐ)創新創造活力，加速科(kē)技(jì)成果向現(xiàn)實生(shēng)産力轉化(huà)，需要(yào)充分(fēn)發↓揮直接融資特别是(shì)股權融資風(fēng)險共擔、利益共享機(jī)制(zhì)的(de)獨特作(zuò)用(yòng)，加快(kuài)創新資本形成，促進科(kē)技(j"ì)、資本和(hé)産業(yè)的(de)緊密融合。

第二，提高(gāo)直接融資比重是(shì)完善要(yào)素市(shì)場(chǎng)化(huà)配置的(de)關₹鍵舉措。黨的(de)十九屆五中全會(huì)提出，要(yào)健全要(yào)素運行(xíng)機(jī)制(zhì)，完善要(yào)素交易規則和(h₩é)服務體(tǐ)系。發展直接融資可(kě)将不(bù)同風(fēng)險偏好(hǎo)、期限的(de)資金(jīn)更為(wèi)精準高(Ωgāo)效地(dì)轉化(huà)為(wèi)資本，促進要(yào)素向最具潛力的(de)領域協同集聚，提高(gāo)φ要(yào)素質量和(hé)配置效率，推動産業(yè)基礎高(gāo)級化(huà)、産業(yè)鏈現(xiàn)代化(huà)。從(cóng)境φ外(wài)經驗看(kàn)，以直接融資為(wèi)主導的(de)經濟體(tǐ)，在産業(yè)結構轉型升級中往往能(néng)夠搶占&先機(jī)，轉型過程也(yě)更為(wèi)平穩順暢。

第三，提高(gāo)直接融資比重是(shì)深化(huà)金(jīn)融供給側結構性改革的(de)應有(yǒu)之義。習(xí)近(jìn)平總書(shū)記深刻指出，深化(huà)金(jīn•)融供給側結構性改革要(yào)以金(jīn)融體(tǐ)系結構調整優化(huà)為(wèi)重點。我國(guó)融資結構長(cháng)期以間(jiān)接融資為(wèi)主，信貸€資産在金(jīn)融總資産中的(de)比重超過70%。提高(gāo)直接融資比重，有(yǒu)助于健全金(jīn)融市(shì)場(chǎng)功能(néng)、豐富金(jīn)融服務€和(hé)産品供給，提高(gāo)金(jīn)融體(tǐ)系适配性；有(yǒu)助于穩定宏觀杠杆率，‌更好(hǎo)防範化(huà)解金(jīn)融風(fēng)險。

第四，提高(gāo)直接融資比重是(shì)建設更高(gāo)水(shuǐ)平開(kāi)放(fànΩg)型經濟新體(tǐ)制(zhì)的(de)重要(yào)途徑。合作(zuò)共赢仍是(shì)世界經濟發展的(de)主流，對(duì)外(wài)開(kāi)放(fàng)始終↕是(shì)我國(guó)經濟發展的(de)重要(yào)動力。在新冠肺炎疫情沖擊下(xià)，國(guó)際貿易投¶資明(míng)顯下(xià)降，全球産業(yè)鏈供應鏈遭遇梗阻，供需兩端受挫。面對(duì)困境，我們需要​(yào)加快(kuài)打造更為(wèi)開(kāi)放(fàng)融合的(de)直接融資體(tǐ)系，進一(yī)步便利跨境投資活動，☆積極促進內(nèi)需和(hé)外(wài)需、進口和(hé)出口、引進外(wài)資和(hé)對(duì)外(wài)投資協調發展，助力全球産業(yè)鏈供應鏈進一(yī)β步連接、優化(huà)、鞏固。

“當今世界正經曆百年(nián)未有(yǒu)之大(dà)變局，新冠肺炎疫情全球大(dà)流行(xíng)使這(zhè)個(gè)大(dà)變局加速變化(huà≠)。在黨中央堅強領導下(xià)，我國(guó)已率先控制(zhì)住疫情，經濟長(cháng)期向好₹(hǎo)的(de)趨勢持續鞏固，在高(gāo)質量發展軌道(dào)上(shàng)穩健前行(xíng)、不(bù)斷升級。”易會₽(huì)滿在文(wén)章(zhāng)中稱，“十四五”時(shí)期，我國(guó)将加快(kuài)構建以國(guó)內(£nèi)大(dà)循環為(wèi)主體(tǐ)、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環相(xiàng)互促進的(de)新發展格局，這(zhè)為(wèi)提高(gāo)直接融♠資比重提供了(le)寶貴的(de)戰略機(jī)遇。

一(yī)是(shì)實體(tǐ)經濟潛力巨大(dà)。憑借超大(dà)規模的(de)市(shì)場(chǎng)容量、​完整的(de)産業(yè)體(tǐ)系和(hé)8億多(duō)素質不(bù)斷提高(gāo)的(de)勞動力，我國(guó)産業(yè)發展升級的(de)勢頭 依然強勁，實體(tǐ)經濟潛能(néng)将進一(yī)步釋放(fàng)，對(duì)資本要(yào)素的(de)需求将加快(kuài)擴大(dà)。

二是(shì)宏觀環境總體(tǐ)向好(hǎo)。貨币、财政、産業(yè)、區(qū)域等宏觀政策協同持續增強，法治保障不(bù)斷強化(huà>)，有(yǒu)利于擴大(dà)直接融資的(de)生(shēng)态體(tǐ)系正在逐步形成。

三是(shì)居民(mín)财富管理(lǐ)需求旺盛。我國(guó)人(rén)均國(guó)內(nèi)生(shēng)産₹總值已跨越1萬美(měi)元關口，中等收入群體(tǐ)超過4億人(rén)，居民(mín)擴大(dà)權益投資的(de)需求快(kuài)速上(shàng)升，為(wè←i)資本市(shì)場(chǎng)發揮财富管理(lǐ)功能(néng)、提高(gāo)直接融資比重創造了(le)重要(yào)條件(jiàn)。

四是(shì)我國(guó)資本市(shì)場(chǎng)的(de)國(guó)際吸引力不(bù)斷增強。随著(zhe)金(jīn)融擴大(dà)開(kāi)放(f>àng)和(hé)全面深化(huà)資本市(shì)場(chǎng)改革的(de)持續推進，境內(nèi)資本市(shì)場(chǎng)正在發生(shēng)深刻的(de) 結構性變化(huà)，日(rì)益成為(wèi)全球資産配置的(de)重要(yào)引力場(chǎng)。

不(bù)過，易會(huì)滿也(yě)指出，要(yào)清醒認識到(dào)，我國(guó)間(jiān)接融資長(cháng)期居于主導 地(dì)位，存量規模大(dà)，發展慣性和(hé)服務黏性強；市(shì)場(chǎng)對(duì)剛性兌付仍有(yǒu)較強預期。

資本市(shì)場(chǎng)新興加轉軌特征明(míng)顯、發展還(hái)不(bù)充分(fēn)，制(zhì)度包→容性有(yǒu)待增強；中介機(jī)構資本實力弱、專業(yè)服務能(néng)力不(bù)足；投資者結構還(hái)Ω需優化(huà)，理(lǐ)性投資、長(cháng)期投資、價值投資的(de)文(wén)化(huà)有(yǒu)待進一(yī)步培育；市(shì)場(chǎng)誠信約束不(bù♣)足，有(yǒu)的(de)方面管制(zhì)仍然較多(duō)，跨領域制(zhì)度協同還(hái)需加強。

他(tā)表示，提高(gāo)直接融資比重，必須堅持問(wèn)題導向，加快(kuài)破解這(zhè)些(xiē)體(tǐ)制(zhì)及執行(xíng)障礙。

“‘十四五’時(shí)期，提高(gāo)直接融資比重，要(yào)堅持以習(xí)近(jìn)平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為(wèi>)指導，貫徹新發展理(lǐ)念，圍繞打造一(yī)個(gè)規範、透明(míng)、開(kāi)放(fàng)、有(yǒu)活力、有(yǒu)韌性的(de)資本市(shì)場(chǎn×g)，”易會(huì)滿在文(wén)章(zhāng)稱，要(yào)強化(huà)資本市(shì)場(chǎng)功能(néng)發揮，暢通(tōng)直接融資渠道(dào)，促進投融資協同發展✘，努力提高(gāo)直接融資的(de)包容度和(hé)覆蓋面。

首先，要(yào)全面實行(xíng)股票(piào)發行(xíng)注冊制(zhì)，拓寬直接融資入口∏。注冊制(zhì)改革是(shì)資本市(shì)場(chǎng)改革的(de)“牛鼻子(zǐ)”工(gōng)程，也(yě)是(shì)提高(gαāo)直接融資比重的(de)和(hé)新舉措。

“習(xí)近(jìn)平總書(shū)記多(duō)次對(duì)股票(piào)發行(xíng)注冊制(zhì)改革作(zuò)出部署。”易¶會(huì)滿稱，要(yào)堅持尊重注冊制(zhì)的(de)基本內(nèi)涵，借鑒國(guó)際最佳實踐，體(tǐ)現(xiàn)中國(guó)特色和(hé)發展階段特征，及時(shí)✔總結科(kē)創闆、創業(yè)闆試點注冊制(zhì)的(de)經驗，穩步在全市(shì)場(chǎng)推行(xíng)以信息披α露為(wèi)核心的(de)注冊制(zhì)。同時(shí)，全面帶動發行(xíng)、上(shàng)市(shì)、交易、持續↔監管等基礎制(zhì)度改革，督促各方歸位盡責，使市(shì)場(chǎng)定價機(jī)制(zhì)更加有★(yǒu)效，真正把選擇權交給市(shì)場(chǎng)，支持更多(duō)優質企業(yè)在資本市(shì)場(chǎng)融資發展。

第二，健全中國(guó)特色多(duō)層次資本市(shì)場(chǎng)體(tǐ)系，增強直接融資包容性。形成适應不(bù)同類型、不(bù)同發展階段企業(yè)≠差異化(huà)融資需求的(de)多(duō)層次資本市(shì)場(chǎng)體(tǐ)系，增強服務的(de)普惠性，是(shì)提高(gāo)直接融資比重的(de)關鍵。

“要(yào)科(kē)學把握各層次資本市(shì)場(chǎng)定位，完善差異化(huà)的(de)制(zhì)度安排，暢通(tōng)轉闆機(jī)制(zh₹ì)，形成錯(cuò)位發展、功能(néng)互補、有(yǒu)機(jī)聯系的(de)市(shì)場(chǎng)體(tǐ)系。”他(♦tā)在文(wén)章(zhāng)中提出，要(yào)切實辦好(hǎo)科(kē)創闆，持續推進關鍵制(zhì)度創新。突出創業(yè)闆特色，更好£(hǎo)服務成長(cháng)型創新創業(yè)企業(yè)發展。推進主闆（中小(xiǎo)闆）改革。深化(huà)新三闆改革，提升為(wèi)服務中小(xiǎo)企業(yè←)能(néng)力。穩步開(kāi)展區(qū)域性股權市(shì)場(chǎng)制(zhì)度和(hé)業(yè)務創新試點，規範發展場(chǎng)外(wài)市(s↑hì)場(chǎng)。積極穩妥發展金(jīn)融衍生(shēng)品市(shì)場(chǎng)，健全風(fēng)險管理(lǐ)機(jī)制(zhì)，拓展市(shì)場(​chǎng)深度、增強發展韌性。

第三，推動上(shàng)市(shì)公司提高(gāo)質量，夯實直接融資發展基石。

易會(huì)滿表示，形成體(tǐ)現(xiàn)高(gāo)質量發展要(yào)求的(de)上(shàng)市(shì)§公司群體(tǐ)，是(shì)提升資本市(shì)場(chǎng)直接融資質效的(de)重要(yào)一(yī)環。要(yào)持續優化(huà)再融資、并購(gòu)重組、股權激勵等機♠(jī)制(zhì)安排，支持上(shàng)市(shì)公司加快(kuài)轉型升級、做(zuò)優做(zuò)強。進一(yī)步健全退市(shì)制↕(zhì)度，暢通(tōng)多(duō)元退出渠道(dào)，建立常态化(huà)退市(shì)機(jī)制(zhì)，強化(huà)優勝劣汰。推動上(shàng)市(shì÷)公司改革完善公司治理(lǐ)，提高(gāo)信息披露透明(míng)度，更好(hǎo)發揮創新領跑者和(hé)産業(yè)排頭♥兵(bīng)的(de)示範作(zuò)用(yòng)，引領更多(duō)企業(yè)利用(yòng)直接融資實現(xiàn)高(gāo)質量發展。

第四，深入推進債券市(shì)場(chǎng)創新發展，豐富直接融資工(gōng)具。

“債券市(shì)場(chǎng)是(shì)籌措中長(cháng)期資金(jīn)的(de)重要(yào)場(chǎng)所，對(duì )于推動形成全方位、寬領域、有(yǒu)競争力的(de)直接融資體(tǐ)系發揮著(zhe)不(bù)可(kě)替代的(de)作(zuò)用(yòng)。γ”易會(huì)滿稱，要(yào)完善債券發行(xíng)注冊制(zhì)，深化(huà)交易所與銀(yín)行(xíng)間(jiān)債券市(shì)場(ch§ǎng)基礎設施的(de)互聯互通(tōng)，進一(yī)步支持銀(yín)行(xíng)參與交易所債券市(shì)場(chǎng)。加大(dà)資産證券化(huà)産品創新力度，擴大(dà)基♦礎設施領域公募不(bù)動産投資信托基金(jīn)試點範圍，盡快(kuài)形成示範效應。擴大(dà)知(zhī)識産權證券®化(huà)覆蓋面，促進科(kē)技(jì)成果加速轉化(huà)。

第五，加快(kuài)發展私募股權基金(jīn)，突出創新資本戰略作(zuò)用(yòng)。

“私募股權基金(jīn)是(shì)直接融資的(de)重要(yào)力量。”易會(huì)滿介紹稱，截至2020年(nián)9月(yuè)末，登記備案的(de)股權和(hé)創投基金(jīn)管¥理(lǐ)人(rén)近(jìn)1.5萬家(jiā)，累計(jì)投資超過10萬億元，在支持科(kē)技(jì)創新中發揮著(zΩhe)日(rì)益重要(yào)的(de)基礎性、戰略性作(zuò)用(yòng)。

下(xià)一(yī)步，要(yào)進一(yī)步加大(dà)支持力度，積極拓款資金(jīn)來(lái)源，暢通(tōng)®募、投、管、退等各個(gè)環節，鼓勵私募股權基金(jīn)投小(xiǎo)、投早、投科(kē)技(jì&)。出台私募基金(jīn)管理(lǐ)暫行(xíng)條例，引導其不(bù)斷提升專業(yè)化(huà)運作(z±uò)水(shuǐ)平和(hé)合規經營意識。加快(kuài)構建部際聯動、央地(dì)協作(zuò)的(de)私募風(fēng)險處置機(jī)制(zhì)，切實解決“僞私募、類私募、亂私募”>突出問(wèn)題，促進行(xíng)業(yè)規範健康發展。

第六，大(dà)力推動長(cháng)期資金(jīn)入市(shì)，充沛直接融資源頭活水(shuǐ)。

易會(huì)滿表示，長(cháng)期資金(jīn)占比是(shì)影(yǐng)響資本市(shì)場(chǎng)穩定的(de)重要(yào)因素，也(yě)是(shì)決定 直接融資比重高(gāo)低(dī)的(de)核心變量之一(yī)。要(yào)加快(kuài)構建長(cháng)期©資金(jīn)“願意來(lái)、留得(de)住”的(de)市(shì)場(chǎng)環境，壯大(dà)專業(yè)資産管理(lǐ)機(≠jī)構力量，大(dà)力發展權益類基金(jīn)産品，持續推動各類中長(cháng)期資金(jīn)積極配置資本市(shì)♥場(chǎng)。加大(dà)政策傾斜和(hé)引導力度，穩步增加長(cháng)期業(yè)績導向的(de)機(jī)構投資者，回歸價值投資的(de)重>要(yào)理(lǐ)念。鼓勵優秀外(wài)資證券基金(jīn)機(jī)構來(lái)華展業(yè)，促進行(xíng)業(yè)良性競争。

最後，他(tā)還(hái)指出，提高(gāo)直接融資比重是(shì)一(yī)項系統工(gōng→)程，必須從(cóng)經濟金(jīn)融全聚德高(gāo)度加強統籌謀劃，有(yǒu)效發揮市(shì)場(chǎng)主體α(tǐ)、監管機(jī)構、宏觀管理(lǐ)部門(mén)、新聞媒體(tǐ)等各方合力。

一(yī)是(shì)促進直接融資和(hé)間(jiān)接融資協調發展。

二是(shì)進一(yī)步完善直接融資配套制(zhì)度。加強頂層設計(jì)，完善有(yǒu)利于擴大(dà)直接融資、鼓勵長(cháng)期‍投資的(de)會(huì)計(jì)、審計(jì)、财稅等基礎制(zhì)度和(hé)關鍵政策。推進市(shì)場(chǎng)高(gāo)水(shuǐ)平對(duì)外(wài)開(kāi)放(•fàng)，拓寬境外(wài)投資者進入股票(piào)、債券市(shì)場(chǎng)的(de)渠道(dào)，增強外(wài)資參☆與便利度。完善統計(jì)制(zhì)度，構建分(fēn)層、分(fēn)類、具有(yǒu)可(kě♦)擴展性的(de)直接融資統計(jì)指标體(tǐ)系，更好(hǎo)反映社會(huì)融資的(de)真是(shì)構成和(hé)發展趨勢。

三是(shì)構建有(yǒu)利于提高(gāo)直接融資比重的(de)良好(hǎo)市(shì)場(chǎng)生(shēng)态。堅持市(sh ì)場(chǎng)化(huà)法治化(huà)導向，以全面貫徹新證券法為(wèi)契機(jī)，落實“零容忍”要(yàoε)求，加強立法、行(xíng)政、司法的(de)協同配合，健全行(xíng)政執法、民(mín)事(shì)追償和(hé)刑事(shì)懲戒相(xiàng)互α銜接、互相(xiàng)支持的(de)立體(tǐ)、有(yǒu)機(jī)體(tǐ)系，切實加大(dà)投資者保護力♦度，增強投資者信心，促進市(shì)場(chǎng)良性循環。

“回顧中外(wài)金(jīn)融監管史，以下(xià)幾方面經驗教訓值得(de)認真汲取。”中國(guó<)人(rén)民(mín)銀(yín)行(xíng)黨委書(shū)記、銀(yín)保監會(huì)主席郭樹(shù)清近(j®ìn)日(rì)在《<中共中央關于制(zhì)定國(guó)民(mín)經濟和(hé)社會(huì)發展第十四個(gè)五年(nián)規劃和(hé)二〇三五年(n£ián)遠(yuǎn)景目标的(de)建議(yì)>輔導讀(dú)本》發表文(wén)章(zhāng)《完善現(xiàn)代金(jīn)融監管體(tǐ)系》。

郭樹(shù)清表示，金(jīn)融業(yè)務如(rú)果沒有(yǒu)一(yī)定的(de)資本金(jīn)，那(nà)就(jiù)遲早會(huì)陷入困境。巴塞爾協議(yì)×的(de)核心，就(jiù)是(shì)對(duì)銀(yín)行(xíng)信貸确定基本的(de)資本金(jīn)約束，杠杆率≈必須處于安全範圍。古今中外(wài)，總有(yǒu)人(rén)盼望能(néng)以更低(dī)風(fēng)險獲取更高(gāo)收益，但(dàn)​規律不(bù)可(kě)能(néng)打破。承諾低(dī)風(fēng)險高(gāo)收益就(jiù)是(shì)詐騙，金(jīn≠)融監管要(yào)永遠(yuǎn)與這(zhè)類行(xíng)為(wèi)作(zuò)堅決鬥争。

郭樹(shù)清特别指出，堅決抑制(zhì)房(fáng)地(dì)産泡沫。房(fáng)地(dì)産與金(jīn)融業(yè)深度關聯。上(shà♥ng)世紀以來(lái)，世界上(shàng)130多(duō)次金(jīn)融危機(jī)中，100多(duō)次與房(fáng)地(dì‍)産有(yǒu)關。目前，我國(guó)房(fáng)地(dì)産相(xiàng)關貸款占銀(yín)行(xíng©)業(yè)貸款的(de)39%，還(hái)有(yǒu)大(dà)量債券、股本、信托等資金(jīn)進入房(fáng)地(dì)産行(xíng)業(y<è)。可(kě)以說(shuō)，房(fáng)地(dì)産是(shì)現(xiàn)階段我國(guó)金(jīn)融風(fēng)險方面最大(dà)的(de)“灰犀牛”。

在分(fēn)析現(xiàn)階段的(de)金(jīn)融形勢時(shí)，郭樹(shù)清認為(wèi)，中美(měi)博弈加劇(jù)，美(měi)方對(duì)我戰略遏制×(zhì)升級，很(hěn)大(dà)程度上(shàng)将擾動全球金(jīn)融市(shì)場(chǎng)。新冠肺炎疫情暴發σ後，一(yī)些(xiē)國(guó)家(jiā)采取強刺激做(zuò)法，實施“無限量寬”政策，長(cháng)期負面影(yǐng)響難以估量。與此同時(shí©)，現(xiàn)代科(kē)技(jì)已經并将繼續對(duì)金(jīn)融業(yè)态帶來(lái)巨大(dà)改變。數(shù)字貨币、網絡安全、信息保護已成為(wèi)金(jīn)融π監管的(de)全新課題。

不(bù)可(kě)忽視(shì)的(de)是(shì)，金(jīn)融體(tǐ)系內(nèi)部風(fēng)險仍在¶持續累積，一(yī)些(xiē)長(cháng)期形成的(de)隐患并未徹底消除。銀(yín)行(xíng)業(yè)不(bùσ)良資産反彈壓力驟增，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)金(jīn)融機(jī)構資本缺口加速暴露。金(jīn)融相(xiàng)關制(zhì)度存在短(du™ǎn)闆，現(xiàn)有(yǒu)法律法規震懾力不(bù)足，違法違規成本過低(dī)；金(jīn)融機(jī)構常态化(huà)風(fēng)險處置機(βjī)制(zhì)尚待完善；非正規金(jīn)融體(tǐ)系交易活動缺乏有(yǒu)效約束等。

郭樹(shù)清稱，“十四五”時(shí)期我國(guó)金(jīn)融監管改革任務更加艱巨，要(yào)提高(gāo)金(jīn)融監管透明(míng)度和(hé)★法治化(huà)水(shuǐ)平，健全風(fēng)險預防、預警、處置、問(wèn)責制(zhì)度體(tǐ)系，持續完善權責一(yī)緻，全面覆蓋、統籌協調、有(yǒu)力有(yǒu)效的(de÷)現(xiàn)代金(jīn)融監管體(tǐ)系。

具體(tǐ)來(lái)說(shuō)，一(yī)方面，要(yào)全面加強黨對(duì)金(jīn)融工(gōng)作(zuò)的(de)集中統一(yī)領導。特别是(shì)對(duì)于各↕種“無照(zhào)駕駛”的(de)非法金(jīn)融活動，管理(lǐ)和(hé)整治的(de)主體ε(tǐ)責任都(dōu)在地(dì)方。要(yào)與金(jīn)融腐敗作(zuò)堅決鬥争，對(duì)違法違規行(xíng)為(wèi)零容忍等。☆要(yào)以法律法規為(wèi)準繩，大(dà)幅提高(gāo)違法成本，将監管工(gōng)作(zuò)納入法治軌道(dào)。

另一(yī)方面，在支持金(jīn)融創新的(de)同時(shí)，嚴防壟斷、嚴守底線，維護市(shì)場(chǎng)秩序，促進公平競争等。強化(huà)基礎設施監管和(hé)中介服務機(jī)構管理(lǐ)，對(duì)金(jīn)融科(kē)技↓(jì)巨頭，在把握包容審慎原則的(de)基礎上(shàng)，采取特殊的(de)創新監管辦法，在促發展中防風(fēng)險、防壟斷。

此外(wài)，還(hái)要(yào)培育忠誠幹淨擔當的(de)監管幹部隊伍。優化(huà)監管資源配置，充實監管部門(mén)和(hé)基層監管力量等。

如(rú)何夯實現(xiàn)代中央銀(yín)行(xíng)制(zhì)度，中國(guó)人(rén)民(mín)×銀(yín)行(xíng)行(xíng)長(cháng)易綱有(yǒu)最新解讀(dú)！

近(jìn)日(rì)，易綱在《<中共中央關于制(zhì)定國(guó)民(mín)經濟和(hé)社會(huì)發展第十四個(gè)五年(nián)規劃和(hé)₩二〇三五年(nián)遠(yuǎn)景目标的(de)建議(yì)>輔導讀(dú)本》發表《建設現(xiàn)代中央銀(yín)行(xíng )制(zhì)度》的(de)文(wén)章(zhāng)。

文(wén)章(zhāng)對(duì)建設現(xiàn)代中央銀(yín)行(xíng)制(zhì)度的(de)重要(yào)意義、內(nèi)涵、重大(dà )舉措進行(xíng)了(le)詳細闡釋，在如(rú)何健全現(xiàn)代貨币政策框架、完善貨币供應調控機(jī)λ制(zhì)等方面均有(yǒu)定調。

要(yào)點如(rú)下(xià)：

1、必須實行(xíng)獨立的(de)中央銀(yín)行(xíng)财務預算(suàn)管理(lǐ)制(zhì)度，防止财政赤字貨币化(huà)，在财政和(hé)中央銀(yín)行(xíng)兩個(gè)“錢(qián)袋子(zǐ)”之間(jiān)™建起“防火(huǒ)牆”， 同時(shí)要(yào)防止中央銀(yín)行(xíng)資産負債表承擔企業(yè)信用(yòng)風(fēng)險，最終影(yǐng)響人(rén$)民(mín)币信用(yòng)。

2、要(yào)完善中央銀(yín)行(xíng)調節銀(yín)行(xíng)貨币創造的(de)流動性、資本和(→hé)利率約束的(de)長(cháng)效機(jī)制(zhì)。保持貨币供應量和(hé)社會(huì)融資規模增速與反映潛在産出的(de)名義國(guó)內(nèi)生(shēng)産總值增速基本匹配。✘完善央行(xíng)政策利率體(tǐ)系，健全利率走廊機(jī)制(zhì)。

在貸款利率方面，破除貸款利率隐形下(xià)限，引導金(jīn)融資源更多(duō)配置至小(xiǎo)微(wēi)、民(mín)營企業(yè)'，提高(gāo)小(xiǎo)微(wēi)、民(mín)營企業(yè)信貸市(shì)場(chǎng)的(de)競争性，從(cóng)制(zhì)度上(shàn g)解決小(xiǎo)微(wēi)、民(mín)營企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。

3、穩妥推進數(shù)字貨币研發，有(yǒu)序開(kāi)展可(kě)控試點，健全法定數(shù)字貨币法律框架。

4、市(shì)場(chǎng)紀律、破産威懾和(hé)懲戒機(jī)制(zhì)尚未真正建立，地(dì)方政府和(hé)金(jīn)融機(jī)構以社會(huì)穩定為(wèi)由倒逼中央政府、中央≤銀(yín)行(xíng)承擔高(gāo)昂救助成本的(de)問(wèn)題仍未根本扭轉。

從(cóng)事(shì)中處置看(kàn)，要(yào)壓實股東(dōng)、各類債權人(rén)、地(dì)方政府和(hφé)金(jīn)融監管部門(mén)責任。從(cóng)事(shì)後問(wèn)責看(kàn)，要(yào)對(duì)重大(dà≠)金(jīn)融風(fēng)險的(de)形成過程中金(jīn)融機(jī)構、監管部門(mén)、地(dì)方政府的(de)責任進行(xíng)嚴肅追究和(hé)懲戒，有(yǒu)效♦防範道(dào)德風(fēng)險。

5、完善宏觀審慎管理(lǐ)體(tǐ)系，加強對(duì)系統重要(yào)性金(jīn)融機(jī)構、金(jīn)融控股公司與金(jīn)融基礎設施統∏籌監管，逐步将主要(yào)金(jīn)融活動、金(jīn)融市(shì)場(chǎng)、金(jīn)融機(jī)構和(hé)金(jīn)融基礎設施納入宏觀審φ慎管理(lǐ)。

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